Prezes NBP Adam Glapiński: Wątpliwa kolejna obniżka stóp procentowych w czerwcu

W środę Rada Polityki Pieniężnej pod przewodnictwem Glapińskiego obniżyła referencyjną stopę procentową NBP o 50 punktów bazowych, do poziomu 5,25 proc. Obniżka i jej skala były spodziewane przez ekonomistów i rynek, niemniej – jak zauważyli ekonomiści banku Pekao – przyszło na nią czekać wyjątkowo długo. „Obniżka nastąpiła po rekordowych 581 dniach od poprzedniego cięcia, co oznacza historyczną zwłokę pomiędzy kolejnymi epizodami luzowania monetarnego” – wskazują.

–  Nie było to ani późno ani wcześnie. Obniżyliśmy stopy wtedy kiedy należało. Ostatnie dane potwierdziły tendencje dezinflacyjne – skomentował środowy ruch prezes Glapiński.

Czytaj więcej

Opinie Ekonomiczne

RPP tnie stopy. Adam Glapiński ruszył z pomocą Karolowi Nawrockiemu

Pierwszy zrobił to Jarosław Kaczyński, prezes PiS, potem prezydent Andrzej Duda. Dołączenie Adama...

Prezes NBP Adam Glapiński: Inflacja minęła szczyt

Szef banku centralnego zwrócił uwagę, że inflacja wciąż jest powyżej celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.) – w kwietniu wyniosła 4,2 proc. r./r., w pierwszym kwartale 4,9 proc. – ale jednak niższa od prognoz sprzed kilku miesięcy, w trendzie spadkowym, i na drodze do pasma odchyleń wokół celu. Od lipca, gdy wskaźnikowi przestanie ciążyć efekt częściowego odmrożenia cen energii z połowy 2024 r., inflacja roczna powinna spaść już do przynajmniej 3,5 proc. Szef NBP wskazywał też na spadek cen ropy naftowej i efekt silnego złotego.

–  Inflacja minęła już swój szczyt – mówił Glapiński. Co więcej, już drugi miesiąc z rzędu przedstawił zrewidowane w dół prognozy inflacji na kolejne kwartały 2025 r. Tym razem NBP przewiduje, że średnio w drugim kwartale inflacja wyniesie 4,3 proc., 3,4 proc. w trzecim i 4,1 proc. w czwartym. To rewizje o 0,1-0,2 pkt proc. względem prognoz z kwietnia i o około 0,7-0,9 proc. niż w marcowej projekcji inflacyjnej.

Czytaj więcej

Waluty

Prezes NBP Adam Glapiński daje złotemu pretekst do umocnienia

Złoty w czwartkowe popołudnie zyskiwał na wartości. Powód? Konferencja szefa Narodowego Banku Pol...

NBP w oficjalnych prognozach, opierających się na aktualnym stanie prawnym, przewiduje wzrost inflacji w czwartym kwartale, po zakończeniu obecnych działań osłonowych dla odbiorców energii elektrycznej. Niemniej RPP dostrzega, że nie musi się tak stać. - Pojawiają się pozytywne sygnały z rządu, że ceny energii dla odbiorców indywidualnych nie ulegną zmianie. Liczymy, że tak będzie - powiedział Glapiński.

Mniejsze od wcześniejszych obaw NBP jest też zagrożenie ze strony inflacji bazowej. Bank centralny jeszcze w marcowej projekcji spodziewał się, że przez cały rok będzie ona oscylowała w granicach 4 proc. Tymczasem w lutym i marcu wyniosła 3,6 proc. (najmniej od 2021 r.). - I to pomimo wyższych cen administrowanych zaopatrywania w wodę i usług kanalizacyjnych, oraz znaczącej podwyżki na wybory tytoniowe – zauważał Glapiński. Prognozy ekonomistów sugerują, że w kwietniu mogła nawet jeszcze symbolicznie się osunąć, do 3,4-3,5 proc.

Szef NBP wspierał decyzję o środowej obniżce także gorszymi danymi o koniunkturze w Polsce, oraz słabnącą, choć wciąż wysoką, dynamiką płac. Średnia prognoz ekonomistów dla „Parkietu” zakłada, że w pierwszym kwartale PKB Polski urósł o 3,1 proc. r./r., czyli wolniej niż w czwartym kwartale 2024 r. (3,4 proc.). Z kolei tempo wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw spadło w marcu do 7,7 proc., najniższego poziomu od czterech lat. Był to już czwarty z rzędu jednocyfrowy wynik, podczas gdy w latach 2022-2024 niemal zawsze GUS meldował dwucyfrową dynamikę. - Widzimy znaczące osłabienie presji inflacyjnej, choć dynamika wciąż jest wyższa niż byśmy sobie życzyli - powiedział Glapiński.

Autopromocja

24 CZERWCA 2025

Najważniejsze wydarzenie roku w środowisku prawniczym

Sprawdź

- Uwzględniając razem niższą bieżącą i prognozowaną inflację, osłabienie presji płacowej i słabsze dane o koniunkturze, uzasadnione stało się dostosowanie poziomu stóp procentowych. Mamy radykalnie, o te 0,50 pkt proc., niższy poziom inflacji – mówił szef NBP. Dodawał jednak, że „nie oznacza to w żadnym razie, że walka o trwałe obniżenie inflacji została zakończona". - Zeszliśmy ze stopami na poziom właściwy dla tej inflacji – wskazywał. Wśród czynników niepewności, potencjalnie proinflacyjnych, wymieniał obok cen energii w czwartym kwartale także tempo wzrostu gospodarczego, kształt polityki fiskalnej w tym i kolejnych latach, oraz dynamikę wynagrodzeń. – Wzrost płac nadal jest znacząco powyżej wzrostu wydajności pracy – mówił Glapiński.

Czytaj więcej

Opinie Ekonomiczne

Krzysztof A. Kowalczyk: Nie należało ciąć stóp przed wyborami

Konsumenci nie musieliby czekać aż do maja 2025 r. na obniżkę ceny kredytu, gdyby nie falstart z...